La Fed laisse les faibles taux inchangés et ne prévoit aucune mesure en 2020

Dans cette photo de dossier du 25 novembre 2019, le président du conseil de la Réserve fédérale, Jerome Powell, s’adresse à une table ronde lors d’une visite à l’école élémentaire Silver Lane, à East Hartford, au Connecticut. Le mercredi 11 décembre, la Réserve fédérale publie une déclaration et des projections économiques, suivies d’une conférence de presse avec M. Powell.

Les prévisions de la Réserve Fédérale américaine pour 2020

La Réserve fédérale a laissé son taux d’intérêt de référence seul mercredi et a signalé qu’elle s’attend à maintenir des taux bas inchangés tout au long de l’année prochaine.

La décision de la Fed fait suite à trois baisses de taux en début d’année. Elle reflète son opinion selon laquelle l’économie américaine a jusqu’ici résisté à la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine et à un effondrement mondial et demeure généralement saine. Son taux de référence – qui influence de nombreux prêts à la consommation et aux entreprises – restera dans une fourchette basse de 1,5 % à 1,75 %.

Signe de la confiance de la Fed dans l’économie, son dernier énoncé de politique a abandonné une expression qu’elle utilisait auparavant et qui faisait référence aux ” incertitudes ” entourant les perspectives économiques. Cela suggère que la Fed pourrait être moins préoccupée par l’impact de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine ou par les développements à l’étranger.

Les marchés financiers se sont légèrement redressés peu après la publication de l’énoncé de la Fed.

Pour l’instant, la Fed semble encline à laisser les taux inchangés jusqu’en 2020, année d’élection. Toutefois, de nombreux analystes font remarquer que l’économie est confrontée à des risques liés aux conflits commerciaux, à un ralentissement mondial et à un Brexit potentiellement perturbateur et affirment que la Fed pourrait se sentir obligée de réduire ses taux au moins une fois l’an prochain.

La persistance d’une faible inflation et d’un très faible taux de chômage a amené de nombreux responsables de la Fed à conclure que les taux peuvent rester plus bas qu’ils ne le pensaient, sans pour autant provoquer une hausse des prix. Des taux bas aident les consommateurs et les entreprises à se permettre d’emprunter et de dépenser. Néanmoins, les épargnants ont eu du mal à trouver des rendements en dehors du marché boursier qui leur permettent de devancer l’inflation.

Dans les prévisions mises à jour que la Fed a publiées mercredi, aucun responsable n’a annoncé de baisse de taux en 2020. Au lieu de cela, quatre fonctionnaires de la Fed ont déclaré qu’ils s’attendaient à une augmentation des taux l’année prochaine. Les 13 autres fonctionnaires ne prévoient aucun changement des taux.

Une hausse des taux est peu probable dans un avenir proche.

Lors d’une conférence de presse qui a suivi, le président Jerome Powell a clairement indiqué qu’il pense qu’une hausse des taux est peu probable dans un avenir proche.

” Afin de faire monter les taux, a dit M. Powell, je voudrais que l’inflation soit persistante, c’est-à-dire importante, avant de relever les taux pour répondre aux préoccupations en matière d’inflation. C’est mon point de vue.”

M. Powell a déclaré que les baisses de taux de cette année ont contribué à faire baisser les taux hypothécaires et à stimuler la croissance des achats de maisons. Les ventes d’automobiles sont également restées saines, car un plus grand nombre d’Américains ont emprunté pour acheter des voitures.

Après avoir relevé son taux de référence à court terme à quatre reprises en 2018, la Fed a fait marche arrière cette année et a réduit ses taux à trois reprises pour les ramener dans une fourchette de 1,5 % à 1,75 %. M. Powell a décrit ces réductions comme étant principalement une ” assurance ” contre un ralentissement résultant de la faible croissance mondiale et de la guerre commerciale prolongée du président Donald Trump avec la Chine.

La croissance mensuelle de l’emploi a atteint son point culminant cette année en novembre, et le taux de chômage a égalé son plus bas niveau en 50 ans, soit 3,5 %. Les mesures de la confiance des consommateurs demeurent également à des niveaux historiquement élevés.

M. Powell et les autres décideurs de la Fed ont clairement indiqué qu’ils ne craignent plus qu’un marché du travail sain n’alimente nécessairement une inflation excessive. Ils aimeraient plutôt que l’inflation atteigne leur niveau cible de 2 % après avoir été inférieure à celui-ci pendant la majeure partie des sept dernières années. Même avec un taux de chômage de 3,5 %, son plus bas niveau en 50 ans, la jauge d’inflation préférée de la Fed a montré que les prix n’ont augmenté que de 1,3 % en octobre par rapport à l’année précédente.

Une inflation maîtrisée et un taux de chômage très bas ont amené les responsables de la Fed à revoir leur vision du ” taux neutre “. C’est à ce moment que le taux directeur de la Fed ne devrait ni accélérer ni freiner la croissance économique. Le taux neutre ne devrait généralement pas changer très souvent ou beaucoup. Mais les décideurs de la Fed estiment que le taux neutre est maintenant de 2,5 %, alors qu’il n’était que de 3 % en septembre 2018.

Et le vice-président de la Fed, Richard Clarida, a suggéré le mois dernier que le plein emploi – le taux le plus bas que la Fed pense que le taux de chômage peut atteindre avant de commencer à faire grimper l’inflation – pourrait être aussi bas que 3,6 %. Il y a un an, la Fed pensait qu’il était de 4,4 %.

Lors de sa précédente conférence de presse à la fin octobre, M. Powell avait placé la barre haute pour une hausse des taux. Les données économiques récentes ont été saines, ce qui constitue une autre raison pour la Fed de rester sur la touche.

Les décideurs de la Fed évaluent également leurs options pour stabiliser les prêts à court terme sur les marchés monétaires. la fin de septembre, les marchés des prêts à un jour se sont grippés, et les banques et autres institutions financières ont eu du mal à trouver des prêts à court terme. Ce problème a brièvement fait sortir le taux de référence de la Fed de sa fourchette cible.

La Fed a commencé à acheter des bons du Trésor en octobre, avec un achat mensuel initial de 60 milliards de dollars, pour augmenter les réserves de liquidités des banques et rendre plus d’argent disponible pour les prêts à court terme.

La Fed a également fourni des liquidités supplémentaires par le biais de prêts temporaires à un jour et d’autres prêts à court terme. Ensemble, ces opérations ont augmenté le bilan de la Fed de près de 300 milliards de dollars.

M. Powell soutient que ces achats visent à améliorer le fonctionnement du système financier et non à assouplir les taux d’emprunt.

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